аЯрЁБс>ўџ .0ўџџџ-џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџьЅС5@ №П0bjbjЯ2Я2 "­X­XџџџџџџˆvvvvvvvŠЎЎЎЎ КŠѕюккккккккtvvvvvv$уR5 žšvкккккšvvккЏ222кvкvкt2кt2&2XvvXкЮ аyЕќ„ЩЎ№XtХ0ѕXг "г XŠŠvvvvг vXкк2кккккššŠŠ$Ў( ŠŠЎA 5-year Treasury bond has a 5.2 percent yield. A 10-year Treasury bond yields 6.4 percent, and a 10-year corporate bond yields 8.4 percent. The market expects that inflation will average 2.5 percent over the next 10 years (IP10 _ 2.5%). Assume that there is no maturity risk premium (MRP _ 0), and that the annual real riskfree rate, r*, will remain constant over the next 10 years. (Hint: Remember that the default risk premium and the liquidity premium are zero for Treasury securities: DRP _ LP _ 0.) A 5-year corporate bond has the same default risk premium and liquidity premium as the 10-year corporate bond described above. What is the yield on this 5-year corporate bond? Yield on Bond = Risk Free Rate + Inflation Premium + Maturity Risk Premium + Default Risk Premium + Liquidity Premium For the treasury bonds Default Risk Premium = 0, and Liquidity Premium = 0 Therefore for the 5-year Treasury Bond: 5.2 = Risk Free Rate = Inflation Premium Since Inflation = 2.5% Therefore the risk free rate = 5.2 – 2.5 = 2.7% For the 10- year Treasury bond: 6.4 = Risk Free Rate + Inflation Premium Risk Free Rate = 6.4 – 2.5 = 3.9% For the 10-Year Corporate Bond 8.4 = 3.9 + 2.5 + Maturity Risk Premium + Default Risk Premium + Liquidity Premium Maturity Risk Premium + Default Risk Premium + Liquidity Premium = 8.4 – 3.9 – 2.5 = 2% Since there is no Market Risk Premium, then: Default Risk Premium + Liquidity Premium = 8.4 – 3.9 – 2.5 = 2% For the 5-year Corporate Bond: Yield on Bond = 2.7 + 2.5 + 2 = 7.2% CD™š№ёќ § T U ­ r š | › я № яфяфяфяфяфяжТжТжОжЗО h)ШhМPhМP&hы hМP0J5CJOJQJ\aJhМP0JCJOJQJaJh)ШhМPB*ph h)ШhМP0JCJOJQJaJЎ Џ % & q r š › Ф Х м н  . / X Y { | › œ я № C D I J w њњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњњgdМPўw x Г Д Й К й к ј џ њњњњњњњњњњњјgdМP 1hАа/ Ар=!А"А# $ %Аœ@@ёџ@ NormalCJ_HaJmH sH tH DA@ђџЁD Default Paragraph FontRiѓџГR  Table Normalі4ж l4жaі (kєџС(No ListBўoЂёB МPtext15€CJOJQJ\€aJo(phџџџџЎЏ%&qrš›ФХмн ./XY{|›œя№CDIJwxГДЙКйкјџ˜@0€€˜@0€€p˜@0€€˜@0€€p˜@0€€˜@0€€˜@0€€p˜@0€€˜@0€€€˜@0€€€˜@0€€€˜@0€€˜@0€€€˜@0€€˜@0€€ €˜@0€€˜@0€€ €˜@0€€˜@0€€˜@0€€˜@0€€˜@0€€˜@0€€˜@0€€ ˜@0€€ ˜@0€€ €˜@0€€˜@0€€ ˜@0€€ €˜@0€€˜@0€€0˜@0€€ €˜@0€€ €˜@0€€˜@0€€ €˜@0€€˜@0€€˜@0€€ €˜@0€€ €˜@0€€ My0€w   CK”˜3ДКкџџBusiness TutorхМPџ@€0Ё5`@џџUnknownџџџџџџџџџџџџG‡z €џTimes New Roman5€Symbol3& ‡z €џArial7& ‡ ŸVerdana"qˆ№аh)§бЦ/§бЦх х С№ ДД24џџ3ƒ№ H)№џ?фџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџМPџџA 5-year Treasury bond has a 5Business TutorBusiness Tutorўџр…ŸђљOhЋ‘+'Гй0˜РЬф№ќ  $0 L X dpx€ˆшA 5-year Treasury bond has a 5 5-Business TutorrusiusiNormalsBusiness Tutorr1siMicrosoft Word 10.0@^аВ@€"„Щ@Тљ„ЩхўџеЭеœ.“—+,љЎ0 hpˆ˜  ЈАИР Ш ѓшBusinessTutore џA A 5-year Treasury bond has a 5 Title ўџџџўџџџўџџџ !"#$ўџџџ&'()*+,ўџџџ§џџџ/ўџџџўџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџRoot Entryџџџџџџџџ РF §Ъќ„Щ1€Data џџџџџџџџџџџџ 1TableџџџџWordDocumentџџџџ"SummaryInformation(џџџџџџџџџџџџDocumentSummaryInformation8џџџџџџџџ%CompObjџџџџџџџџџџџџjџџџџџџџџџџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџ џџџџ РFMicrosoft Word Document MSWordDocWord.Document.8є9Вq