аЯрЁБс>ўџ OQўџџџNџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџьЅСY П -bjbjѓWѓW %j‘=‘= %џџџџџџ]ŒŒŒŒŒŒŒ     Д4 4ЖБГГГГГГ$ъєо ~з]Œз˜ŒŒ˜˜˜ZŒŒБ  ŒŒŒŒБ˜<˜д:cDŒŒБш,Р)™юР  n*Ї Asset/Liability Management Outline Asset/liability management An historical perspective Alternatives to managing interest rate risk Measuring interest rate sensitivity and the dollar gap Duration gap analysis Simulation and asset/liability management Asset/liability management Asset/liability committee (ALCO): In general, a short-run management tool: Construct a sources and uses of funds statement. NIMs are controlled by this management: Example: $100 million 5-year fixed-rate loans at 8% = $8 million interest $90 million 30-day time deposits at 4% = $3.6 million interest $10 million equity Net interest income = $4.4 million Net interest margin (NIM) = ($8 - $3.6)/$100 = 4.4% If interest rates rise 2%, deposit costs will rise in next year but not loan interest. Now, NIM = ($8 - $5.4)/$100 = 2.6%. Thus, NIM depends on interest rates, the dollar amount of funds, and the earning mix (rate x dollar amount). Alternatives to managing interest rate risk On-balance sheet and off-balance sheet: On-balance sheet adjustments in fixed versus variable pricing and maturities. E.g.) floating rate mortgages on the asset side of the balance sheet or longer term CD on the liability side. Loan sales. Off-balance sheet use of derivatives, such as interest rate swaps and financial futures A bank holding long-term, fixed-rate mortgages could swap for a floating rate payment stream. The bank agree to receive a floating rate payment stream and to pay the counterparty an equivalent fixed rate payment stream. Alternatively, the bank could use interest rate futures contracts to hedge a potential increase in interest rates and its price effects on a mortgage portfolio. In this case sell T-bond futures contracts and, if rates rise, gains on futures position would offset losses in cash (mortgage) position. Measuring interest rate sensitivity and the dollar gap Dollar gap: RSA($) - RSL($) (or dollars of rate sensitive assets minus dollars of rate sensitive liabilities -- normally, less than one-year maturity). To compare 2 or more banks, or make track a bank over time, use the: Relative gap ratio = Gap$/Total Assets or Interest rate sensitivity ratio = RSA$/$RSL$. Positive dollar gap occurs when RSA$>RSL$. If interest rates rise (fall), bank NIMs or profit will rise (fall). The reverse happens in the case of a negative dollar gap where RSA$*CJ jD№ jD№CJ 56CJ6CJ6CJS#>X„Лбћ8a’КУH[~В.›œЩё?Л§јѓѓѓѓѓѓ§јѓёёёёёёёёёёёё§јѓь & F & F & F#>X„Лбћ8a’КУH[~В.›œЩёќєщогШНВќЇœ–Š„~xrlf`ZTќIдџџџ  œ§џџ §џџ  ўџџ †ўџџ Кўџџ нўџџ №ўџџ 4џџџ uџџџ ~џџџ Іџџџ зџџџоџџџ  хџџџ  Jџџџ  `џџџ  —џџџ  Уџџџ  нџџџ  јџџџ  хџџџ ё?Л ѓ  W c я № ё ђ 8 _ c ‘ › œ г п ЕŸѕъпдЩУРЕЊЇЄЁ–Š„ysРh]WQFўџџ   *џџџ Пџџџєџџџ  Щџџџ   …§џџЦўџџ   џџџ “џџџ Кџџџeџџџ  rџџџsџџџtџџџєџџџ  Щџџџ   ~ќџџШўџџ  Јџџџ  џџџ  Вџџџ  иџџџ  Л ѓ  W c я № ё ђ 8 _ c ‘ › œ г п ЕŸjkЂЪњѕѕѓёьњъъъњшшшњѓёьњшшьњњѓёь & F & F & FŸjkЂЪ  67qЕнUЦIJuЇ  ‘ѕъфсжЫХПЙГ­Їœ‘†{ujb\VсKE xџџџџџџџ   Юўџџ eџџџеџџџ !§џџ   "§џџџџџ  ˆџџџ  Шџџџ  Žўџџ   џџџ Yџџџ “џџџ ”џџџ Нџџџ Оџџџиџџџ  Щџџџ   2§џџaџџџ  рџџџ  Ъ  67qЕнUЦIJuЇ  ‘еD/њјјјјјјѓњњњэѓшјјцслеацсе & F„„„„а & F & F„„ & F & FеD/§ў(DrТpТ$vK a ‚ ƒ д !D!”!в!""f"ж"#њяьслевьЬСЛЕЏЉЃ—ь‘‹…ysmga[UO р§џџ ўџџ =ўџџ >ўџџ yўџџ Зўџџ џџџ >џџџ wџџџ Шџџџ Щџџџ ъџџџ gўџџ ўџџ Aџџџ jџџџ —џџџ Сџџџ щџџџrџџџ  ъџџџ2џџџ зўџџ Тџџџџџџџ  4ўџџ   іўџџ/§ў(DrТpТ$vK a ‚ ƒ д !D!”!в!""f"ж"#~#љїѕяъшшшшшшшѕхуууууууууууу$ & F„„h„„a ‚ ƒ д ;!C!І!Њ!Г!И!Ь!а!к"м"##|#~#т'ц'+*+ -ї№ї№ш№ш№ш№ш№сосо№ококо6CJCJ CJOJQJ>*CJOJQJ CJOJQJ5CJOJQJ#~#€#‚#„#А# $и$%&e&f&g&h&~&š&P(Q(R(k)t*u*v*w*x*y*›*Ў*,+8+‹,š, - - -њєёёёыреЪПёёёёЙЎЋЋЅš”ёёёёёŽƒ}roЅЋщџџџ  ) Bџџџтџџџ  ( гџџџ яћџџ§џџ  '  пџџџ  % хџџџШ§џџ  $9ўџџ  #ўўџџ  "Ьџџџ  ! шџџџ Œ§џџ Р§џџ"~#€#‚#„#А# $и$%&e&f&g&h&~&š&P(Q(R(k)t*u*v*w*x*y*›*Ў*,+§ћћћѕ№№№№ћћћћѕ№ъъ№№§ћћћћћѕ№„h„ & F„„h,+8+‹,š, - - -љєљєђ№ & F„„h#0PАа/ Ар=!А"А# $ %А [$@ёџ$NormalmH :`: Heading 1$@&B*CJ,hnH @`@ Heading 2 „„ђў@&B*CJ hnH @`@ Heading 3 „I„џ@&B*CJhnH @`@ Heading 4 „„„Lџ@&B*CJhnH <A@ђџЁ<Default Paragraph Font %jџџџџa -(1ЛЪ/~#,+ -),.034ёŸ# -*+-/2’–3=КЦMQсх  ' ( 3 4 =GЖОсщ№ѓ7: lqжзноўџ-.45ЋЎЮб№єI!U!s!|!2"="y"~"%v€cg_aйлH L OR<=loКЛыюQT;к›Љйш!.Ѕфі­А* / ! !y"š"`#Š$%џџSANG LEEC:\FIN585\ch5.docўџџџџџџџџџџџџџџџџ‰~№~b+$dџџџџџџџџџ*„а„˜ўЦаo()ўџџџшЅ}ўџџџ<І}ўџџџІ}ўџџџфІ}‰~№~џџџџєЅ}`—Ь@CJOJQJo(" џџџџHІ} шK0@CJOJQJo( џџџџœІ}`5@CJOJQJo(" џџџџ№І} @CJOJQJo(" џџџџџџџ@€y"y"Tr}Зy"y"X %@@@@@@@@@"@H@GTimes New Roman5€Symbol3& Arial"qˆаhŸ-R&Є-R&\A!ЅРДД€20„%џџAsset/Liability ManagementSANG LEESANG LEEўџ р…ŸђљOhЋ‘+'Гй0pˆДРдр№  , 8 DPX`hфAsset/Liability Managementsse SANG LEEbilANGNormalE SANG LEEbil1NGMicrosoft Word 8.0a@ @ro9эР@а?ьэР\ўџ еЭеœ.“—+,љЎDеЭеœ.“—+,љЎH hp|„Œ” œЄЌД М уф /A„%j Asset/Liability Management Title˜ 6> _PID_GUIDфAN{555C8260-FBB7-11D4-8CE0-CDEF595E9D2B}  !"#$%&'()*+,-./012345ўџџџ789:;<=ўџџџ?@ABCDEўџџџGHIJKLMўџџџ§џџџPўџџџўџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџRoot Entryџџџџџџџџ РF 9юРР“БюРR€1Tableџџџџџџџџџџџџ6WordDocumentџџџџџџџџ%jSummaryInformation(џџџџ>DocumentSummaryInformation8џџџџџџџџџџџџFCompObjџџџџjObjectPoolџџџџџџџџџџџџР“БюРР“БюРџџџџџџџџџџџџэ |т@ўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџ џџџџ РFMicrosoft Word Document MSWordDocWord.Document.8є9Вq