аЯрЁБс>ўџ 24ўџџџ1џџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџьЅС7 №ПBbjbjUU "7|7|BџџџџџџlцццццццњЂЂЂЂ ЎњjМжжжжжБББХЧЧЧЧЧЧ$& F Dы9цБББББызццжжл$зззБŽцжцжХзБХзžзu ЊM|ццХжЪ pШš<шkЧњЈЂ?@ЩХ:0jлъŠ XŠ ХзњњццццйChapter 8-3 Soln. Use the following information for Questions 1 and 2: A stock has a required return on 11 percent. The risk-free is 7 percent, and the market risk premium is 4 percent. What is the stock’s beta? 1.2 1.1 1.0* 0.9 If the market risk premium increases to 6 percent, what will happen to the stock’s required rate of return? 6.00% 7.00% 11.00% 13.00%* Stock R has a beta of 1.5, Stock S has a beta of 0.75, the expected rate of return on an average stock is 13 percent, and the risk-free rate of return is 7 percent. By how much does the required return on the riskier stock exceed the required return on the less risky stock? 2.5% 3.0% 3.5% 4.5%* Stocks X & Y have the following probability distributions of expected future returns: Probability X Y 0.1 (10%) (35%) 0.2 2 0 0.4 12 20 0.2 20 25 0.1 38 45 a. Calculate the expected rate of return, rY, for stock Y. (rX = 12%) b. Calculate the standard deviation of expected returns, for Stock X. (Y = 20.35%) Now calculate the coefficient of variation for Stock Y. a. rY= 0.1(-35%) + 0.2(0%) + 0.4(20%) + 0.2(25%) + 0.1(45%) = 14% versus 12% for X. b. s№2№ №= (-10%  12%)2(0.1) + (2%  12%)2(0.2) + (12%  12%)2(0.4) + (20%  12%)2(0.2) + (38%  12%)2(0.1) = 148.8%. s№X = 12.20% versus 20.35% for Y. CVX = s№X/ rX = 12.20%/12% = 1.02, while CVY = 20.35%/14% = 1.45. Suppose you are the money manager of a $4 million investment fund. The fund consists of 4 stocks with the following investments and betas: Stock Investment Beta A $400,000 1.50 B 600,000 (.50) C 1,000,000 1.25 D 2,000,000 0.75 If the market’s required rate of return is 14% and the risk-free rate is 6%, what is the funds required rate of return? Portfolio beta = [400,000/4,000,000](1.50) + [600,000/4,000,000] (-0.50) + [1,000,000/4,000,000] (1.25) + [2,000,000/4,000,000] (0.75) bp = (0.1)(1.5) + (0.15)(-0.50) + (0.25)(1.25) + (0.5)(0.75) = 0.15 – 0.075 + 0.3125 + 0.375 = 0.7625. rp = rRF + (rM – rRF)(bp) = 6% + (14% – 6%)(0.7625) = 12.1%. ажкx ~ „ Ђ Є Ш Ъ № ђ   @ B b d h Ј Ќ А В Д И К О ј ќ &  V W v w ž     @ABћѓьчѓтчйчйчйчйчйчтйчйчтйчайчйччачачйчйчйчйчйчйчЧCJOJQJaJCJOJQJaJCJOJQJaJOJQJOJQJ OJQJaJ 5OJQJ\CJaJ3HПйнсцыьX^dkstˆ’—žєњјјјѓююююшѓуууушѓоооојѓм & F & F„h^„h & F & F$a$B§,F`{•л\ЮаH x ў b Є є & (  = T m …    љїїїїёёыыхххххххїрољљљљыы & F7$8$H$„а^„а„а`„а„p^„p  к ABљљљљѓ„а^„а7$8$H$ 1hАа/ Ар=!А€"А€#€$€%А i8@ёџ8 NormalCJ_HaJmH sH tH >`> Heading 1$„p@&^„p 5>*\<A@ђџЁ< Default Paragraph FontB џџџџHПйнсцыьX^dkstˆ’—žє,F`{•л.ghЄМџ1Rz“”=Tm…кAD˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜ 0€€˜0€€˜ 0€€0€€˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜0€ю˜ 0€ю0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€˜0€€š0€€B  B B №8№@ёџџџ€€€ї№’№№0№( № №№B №S №ПЫџ ?№ ПСбгkm\^Ÿ  Dkm\^ŸD3333 ссххkkrr––ADџџ  MC:\Documents and Settings\Rachna\My Documents\School\SI - Fin\Chapter 8-3.doc eC:\Documents and Settings\Rachna\Application Data\Microsoft\Word\AutoRecovery save of Chapter 8-3.asd eC:\Documents and Settings\Rachna\Application Data\Microsoft\Word\AutoRecovery save of Chapter 8-3.asd SC:\Documents and Settings\Rachna\My Documents\School\SI - Fin\Chapter 8-3 Soln..doc SC:\Documents and Settings\Rachna\My Documents\School\SI - Fin\Chapter 8-3 Soln..docп ёXMzOџџџџџџџџџ5aЛ4пd0џџџџџџџџџпYA"„ž џџџџџџџџџƒ?bCЪкliџџџџџџџџџЁ0ЁVŒeЂюџџџџџџџџџ"sŽ8џџџџџџџџџ„а„˜ўЦа^„а`„˜ўo(.€ „ „˜ўЦ ^„ `„˜ў‡hˆH.‚ „p„LџЦp^„p`„Lџ‡hˆH.€ „@ „˜ўЦ@ ^„@ `„˜ў‡hˆH.€ „„˜ўЦ^„`„˜ў‡hˆH.‚ „р„LџЦр^„р`„Lџ‡hˆH.€ „А„˜ўЦА^„А`„˜ў‡hˆH.€ „€„˜ўЦ€^„€`„˜ў‡hˆH.‚ „P„LџЦP^„P`„Lџ‡hˆH.„а„˜ўЦа^„а`„˜ўo(.€ „ „˜ўЦ ^„ `„˜ў‡hˆH.‚ „p„LџЦp^„p`„Lџ‡hˆH.€ „@ „˜ўЦ@ ^„@ `„˜ў‡hˆH.€ „„˜ўЦ^„`„˜ў‡hˆH.‚ „р„LџЦр^„р`„Lџ‡hˆH.€ „А„˜ўЦА^„А`„˜ў‡hˆH.€ „€„˜ўЦ€^„€`„˜ў‡hˆH.‚ „P„LџЦP^„P`„Lџ‡hˆH.„а„˜ўЦа^„а`„˜ўo(.€ „ „˜ўЦ ^„ `„˜ў‡hˆH.‚ „p„LџЦp^„p`„Lџ‡hˆH.€ „@ „˜ўЦ@ ^„@ `„˜ў‡hˆH.€ „„˜ўЦ^„`„˜ў‡hˆH.‚ „р„LџЦр^„р`„Lџ‡hˆH.€ „А„˜ўЦА^„А`„˜ў‡hˆH.€ „€„˜ўЦ€^„€`„˜ў‡hˆH.‚ „P„LџЦP^„P`„Lџ‡hˆH.„а„˜ўЦа^„а`„˜ўo(.€ „ „˜ўЦ ^„ `„˜ў‡hˆH.‚ „p„LџЦp^„p`„Lџ‡hˆH.€ „@ „˜ўЦ@ ^„@ `„˜ў‡hˆH.€ „„˜ўЦ^„`„˜ў‡hˆH.‚ „р„LџЦр^„р`„Lџ‡hˆH.€ „А„˜ўЦА^„А`„˜ў‡hˆH.€ „€„˜ўЦ€^„€`„˜ў‡hˆH.‚ „P„LџЦP^„P`„Lџ‡hˆH.„а„˜ўЦа^„а`„˜ўo(.€ „ „˜ўЦ ^„ `„˜ў‡hˆH.‚ „p„LџЦp^„p`„Lџ‡hˆH.€ „@ „˜ўЦ@ ^„@ `„˜ў‡hˆH.€ „„˜ўЦ^„`„˜ў‡hˆH.‚ „р„LџЦр^„р`„Lџ‡hˆH.€ „А„˜ўЦА^„А`„˜ў‡hˆH.€ „€„˜ўЦ€^„€`„˜ў‡hˆH.‚ „P„LџЦP^„P`„Lџ‡hˆH.„а„˜ўЦа^„а`„˜ўo(. „ „˜ўЦ ^„ `„˜ў‡hˆH.‚ „p„LџЦp^„p`„Lџ‡hˆH.€ „@ „˜ўЦ@ ^„@ `„˜ў‡hˆH.€ „„˜ўЦ^„`„˜ў‡hˆH.‚ „р„LџЦр^„р`„Lџ‡hˆH.€ „А„˜ўЦА^„А`„˜ў‡hˆH.€ „€„˜ўЦ€^„€`„˜ў‡hˆH.‚ „P„LџЦP^„P`„Lџ‡hˆH."sпYA"Ё0ЁVп ё5aЛƒ?bCџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ                                                      џ@€4ˆD 4Bp@pp p@џџUnknownџџџџџџџџџџџџG‡z €џTimes New Roman5€Symbol3& ‡z €џArial=Times-BoldCTTE16B08F8t00?Times-RomanCTTE1716820t00"qˆ№аhgЋГfgЋГf1Я!№€€ДД20d\3ƒQ№@Pџџ Chapter 8-3  ўџр…ŸђљOhЋ‘+'Гй0d˜ЌИФамь ј  , 8DLT\ф Chapter 8-3hap apapapNormal  rm3rmMicrosoft Word 9.0@FУ#@:с0шkЧ@:с0шkЧ1ЯўџеЭеœ.“—+,љЎ0є hp|„Œ” œЄЌД М дф e\   Chapter 8-3 Title ўџџџ ўџџџ"#$%&'(ўџџџ*+,-./0ўџџџ§џџџ3ўџџџўџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџRoot Entryџџџџџџџџ РF№Жб<шkЧ5€1TableџџџџџџџџџџџџŠ WordDocumentџџџџџџџџ"SummaryInformation(џџџџ!DocumentSummaryInformation8џџџџџџџџџџџџ)CompObjџџџџjObjectPoolџџџџџџџџџџџџ№Жб<шkЧ№Жб<шkЧџџџџџџџџџџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџ џџџџ РFMicrosoft Word Document MSWordDocWord.Document.8є9Вq